Το CVC πουλάει την Εθνική Ασφαλιστική...

Στόχος του CVC είναι να αποκτήσει το 15% έως 20% της ΔΕΗ από 10% σήμερα.... - Το 15% της ΔΕΗ αποτιμάται σήμερα 680 εκατ ευρώ σε σύνολο κεφαλ...

Στόχος του CVC είναι να αποκτήσει το 15% έως 20% της ΔΕΗ από 10% σήμερα.... - Το 15% της ΔΕΗ αποτιμάται σήμερα 680 εκατ ευρώ σε σύνολο κεφαλαιοποίησης 4,53 δισεκ.
Το αμερικανικό fund CVC… ανέθεσε στην Morgan Stanley να αποτιμήσει την Εθνική Ασφαλιστική και προφανώς επόμενο βήμα θα είναι η πώληση του 90% της εταιρίας αφού το υπόλοιπο 10% το κατέχει η Εθνική τράπεζα.
Στόχος του CVC είναι να αποκτήσει το 15% έως 20% της ΔΕΗ από 10% σήμερα....
Το 15% της ΔΕΗ αποτιμάται σήμερα 680 εκατ ευρώ σε σύνολο κεφαλαιοποίησης 4,53 δισεκ.
Προφανώς η Εθνική τράπεζα ενδιαφέρεται και είναι το φαβορί... αλλά υπάρχει ενδιαφέρον και από την Allianz η οποία ωστόσο αντιμετωπίζει δυσκολίες με την διαδικασία συγχώνευσης της Ευρωπαϊκής Πίστης.
Το CVC πωλείται γιατί η Εθνική Ασφαλιστική καταγράφει ζημίες 55 εκατ από σχεδόν 88 εκατ κέρδη στο παρελθόν απόρροια των κακών χειρισμών της προηγούμενης διοίκησης της Εθνικής Ασφαλιστικής η οποία έστω και αργά αντικαταστάθηκε από εμπειρότερο management.
Ένα ενδιαφέρον στοιχείο είναι ότι η Εθνική τράπεζα έχει πλεονέκτημα προφανώς για να εξαγοράσει το 90% της Εθνικής Ασφαλιστικής
1)Γιατί είναι ήδη μέτοχος μειοψηφίας
2)Γιατί το CVC δεν έχει πληρώσει ακόμη το δεύτερο σκέλος του τιμήματος.
Στην αρχή κατέβαλλε 235 εκατ και ακολούθως είχε υποχρέωση σε βάθος 5ετίας να καταβάλλει άλλα 220 εκατ ευρώ.
Ωστόσο τα 220 εκατ θα καταβάλλονταν εάν οι στόχοι κερδοφορίας στις τραπεζοασφάλειες επιτυγχάνονταν από την Εθνική τράπεζα και αυτό δεν συνέβη… οπότε τα 220 εκατ έγιναν 150 εκατ και ακόμη δεν έχουν καταβληθεί.
Οπότε εάν πωληθεί στην Εθνική τράπεζα η Εθνική Ασφαλιστική από το CVC δεν θα πληρώσει και τα 150 εκατ τα οποία ωστόσο ήταν υποχρέωση της Εθνικής τράπεζας.
Τι έγραφε τέλη Οκτωβρίου 2024 το bankingnews
To αμερικανικό CVC επένδυσε 2,35 δισ. στην Ελλάδα, η αξία τους έφθασε τα 4,3 δισ. και στοχεύει στα 10 δισ… πως θα το πετύχει
Το αμερικανικό fund CVC έχει επενδύσει στην Ελλάδα περίπου 2,35 δισεκ. ευρώ και η αξία αυτών ανέρχεται σε 4,3 δισεκ. ευρώ με βάση ορισμένα μοντέλα αποτίμησης ειδικά για τις μη εισηγμένες εταιρίες αφού στις εισηγμένες εταιρίες π.χ. ΔΕΗ με 10% είναι πιο ξεκάθαρος ο υπολογισμός.
Η τρέχουσα αξία των επενδύσεων στα νοσοκομεία π.χ. Υγεία, Metropolitan κ.α. ανέρχεται σε 2,2 δισεκ. ευρώ.
Η τρέχουσα αξία της Vivartia και όλων των συνδεόμενων θυγατρικών ανέρχεται σε 1,1 δισεκ. ευρώ
Η τρέχουσα αξία του 10% της ΔΕΗ ανέρχεται σε 460 εκατ ευρώ
Η τρέχουσα αξία της Εθνικής Ασφαλιστικής υπολογίζεται σε 500 εκατ ευρώ
Άθροισμα αξίας 4,26 με 4,3 δισεκ. ευρώ.
Το CVC στοχεύει σε αξία 10 δισεκ. σε βάθος 5ετίας
Το αμερικανικό fund CVC έχει επενδύσει 2,35 δισεκ. και ποντάρει ότι θα έχει αξία το επενδυτικό χαρτοφυλάκιο 10 δισεκ. σε 5 χρόνια.
Από πού όμως αντλεί αυτή την αισιοδοξία;
1)Το CVC σχεδιάζει να πουλήσει το 50% των νοσοκομείων που κατέχει σε επενδυτικό ταμείο του Κατάρ, θέμα που έχει αποκαλύψει εδώ και καιρό το BN (bankingnews).
Το Κατάρ είχε κάνει αντιπρόταση για εξαγορά του 60% των μετοχών μαζί με έλεγχο management αλλά το CVC θέλει να κρατήσει το 50% οπότε η πρόταση απορρίφθηκε αλλά έχει επανέλθει με νέα πρόταση.
Το 50% αποτιμάται σε 1,1 με 1,2 δισεκ. ευρώ.
Το CVC θα ήθελε να επαναλάβει το μοντέλο της Ισπανίας, αγόρασε με 955 εκατ ευρώ και πούλησε τα νοσοκομεία περίπου 5,5 δισεκ. ευρώ.
Να σημειωθεί ότι στο Ελληνικό θα δημιουργηθεί το Πρώτο Πανεπιστήμιο γύρο από τον κλάδο και θα δώσει περαιτέρω ώθηση.
2)Στην ΔΕΗ η τρέχουσα αξία του 10% που κατέχει το CVC μέσω της εταιρίας Selath Holding ανέρχεται σε 450 εκατ.
Αλλά είναι δεδηλωμένος ο στόχος το CVC να φθάσει στο 15% ακόμη και 20% της ΔΕΗ ακόμη και μέσω αγορών από το Χρηματιστήριο ενώ συζητάει και με το ελληνικό δημόσιο να αγοράσει ποσοστό.
Στόχος είναι η ΔΕΗ να έχει συνολική αξία 6 δισεκ. στο χρηματιστήριο σε βάθος χρόνου οπότε το 15% θα αποτιμάται σχεδόν 1 δισεκ. ευρώ.
3)Η Vivartia αξίζει μαζί με όλες τις συνδεδεμένες εταιρίες 1,1 δισεκ. ευρώ.
Το CVC είναι ικανοποιημένο από τον Θανάση Πανανικολάου ως manager και εξετάζει διάφορα σενάρια π.χ. πώληση της Μπάρμπα Στάθης αλλά ακόμη δεν έχουν ληφθεί τελικές αποφάσεις αφού υπάρχουν πολλά ζητήματα ανοικτά.
4)Η έκπληξη ήταν η Εθνική Ασφαλιστική που σήμερα αποτιμάται 500 εκατ αλλά με ζημιές 55 εκατ και λόγω της εθελουσίας το CVC θεωρεί ότι η Εθνική Ασφαλιστική θα διπλασιάσει την αξία της υπό την νέα διοίκηση.
Υπήρξαν προβλήματα με την Εθνική Ασφαλιστική αλλά αυτό το ζήτημα αρχίζει να αντιμετωπίζεται αλλά απαιτείται και χρόνος ώστε οι αλλαγές π.χ. κλάδος υγείας, σχέσεις με νοσοκομεία που ελέγχει ο ίδιος όμιλος, επενδύσεις, χρειάζονται χρόνο ωρίμανσης.
Συμπέρασμα
Γενικά υπάρχει αισιοδοξία ότι οι αξίες του CVC θα αυξηθούν σημαντικά σε βάθος χρόνου αλλά χρειάζεται υπομονή την οποία διαθέτουν τόσο ο Φωτακίδης ο εκπρόσωπος του CVC στην Ελλάδα όσο και οι μέτοχοι του CVC στις ΗΠΑ στην 712 Fifth Avenue.
www.bankingnews.gr