«Χρωστάει» (κι άλλη) κίνηση η Εθνική;;..

Oι επαγγελματίες traders που είχαν το θάρρος να αξιοποιήσουν τα σημεία εισόδου που έδωσαν τα τραπεζικά χαρτιά το προηγούμενο διάστημα αισθά...

Oι επαγγελματίες traders που είχαν το θάρρος να αξιοποιήσουν τα σημεία εισόδου που έδωσαν τα τραπεζικά χαρτιά το προηγούμενο διάστημα αισθάνονται πέρα από ηθική ικανοποίηση και πιο «βαριές» τις τσέπες τους, μετά τα λίαν ικανοποιητικά κέρδη που κατέγραψαν. Από την άλλη πλευρά οι πιο μακροπρόθεσμου χαρακτήρα fund managers θεωρούν εφικτό στόχο το σενάριο των 800 μονάδων, υπό...
προϋποθέσεις βέβαια.
Την ίδια στιγμή οι επενδυτικοί κύκλοι, που από την προπροηγούμενη ακόμα εβδομάδα έδωσαν το σύνθημα της αντίδρασης λέγοντας «φορτώστε τράπεζες», υποστηρίζουν πως από το τελευταίο τραπεζικό ράλι, η πιο αδικημένη μετοχή (ή αλλιώς αυτή που έμεινε πίσω) δεν είναι άλλη από της Εθνικής. Να σημειωθεί πως ο τίτλος της Εθνικής από τις 11 Ιανουαρίου καταγράφει κέρδη 59,5%, ενώ της Alpha Bank έχει ενισχυθεί κατά 83% και της Eurobank κατά 89%.
Οι πρώτες κουβέντες κάνουν λόγο για τα 2,25 ευρώ για την ΕΤΕ και περιθώρια για ανοδικό trading περί του 5%-8% για τα υπόλοιπα τραπεζικά χαρτιά, ενώ δεν αποκλείεται να έχουμε «ουρά» του «φαινομένου του ελατηρίου» που προηγήθηκε.
Πρόβλεψη που έχει βέβαια αυξημένο ειδικό βάρος, δεδομένου ότι οι συγκεκριμένες πλευρές όχι μόνο αναλύουν εδώ και καιρό σε βάθος, και σε πολλές των περιπτώσεων από «ανάποδη» οπτική γωνία, την εγχώρια και διεθνή χρηματιστηριακή κατάσταση, αλλά κυρίως τροφοδοτούν την τάση, τοποθετώντας σημαντικά κεφάλαια προς την κατεύθυνση που «ποντάρουν» και που στην προκειμένη περίπτωση είναι η long.
Ενώ η έτερη «πονηρή» παράμετρος που βάζουν στις off the record πάντα συζητήσεις τους έχει να κάνει με ισχυρές ενδείξεις για επικείμενο short covering, από την ώρα που ο «20άρης» θα καταφέρει να δημιουργήσει βάση μεταξύ των 310 μονάδων, το οποίο μπορεί να τον «βγάλει» προς τις 370 μονάδες, νωρίτερα ίσως απ’ ό,τι αναμενόταν.
Βήμα βήμα προς το fair value
Με το σενάριο λοιπόν των 800 μονάδων να κερδίζει πόντους και την κινητικότητα στο ταμπλό να τροφοδοτείται από τη σταδιακή ενεργοποίηση όλο και περισσοτέρων μεσο-βραχυπρόθεσμου χαρακτήρα διαχειριστών, αυτό που ελπίζουν οι «καθυστερημένοι» είναι μεν ένα βραχυπρόθεσμο πισωγύρισμα, όμως παράλληλα ανοίγουν θέσεις και στα τρέχοντα επίπεδα. Από τη μεριά τους οι «χετζάδες» (οι διαχειριστές των hedge funds με αλλά λόγια) θεωρούν πως η συνέχεια της ανόδου είναι μια «ειλημμένη απόφαση» τόσο από την πλευρά των επενδυτικών οίκων όσο και των ίδιων των τραπεζιτών, που για τους δικούς τους γνωστούς λόγους θέλουν όσο το δυνατόν καλύτερες αποτιμήσεις προκειμένου να έχουν διαπραγματευτικό πλεονέκτημα… Αν σε αυτό αυτό το κοκτέιλ προσθέσουμε τις εγχώριες ανεξάρτητες δυνάμεις και μερικές παρέες από το Λονδίνο που «παίζουν» τις δύο τελευταίες εβδομάδες τα ελληνικά χαρτιά, έχουμε όντως το μείγμα που μπορεί να οδηγήσει τον Γενικό Δείκτη προς τις 800 μονάδες
Ο ορίζοντας της διαδρομής
Για να βάλουμε όμως τα πράγματα σε μια σειρά, θα πρέπει εξαρχής να τονιστεί πως μια ανοδική διαδρομή όπως αυτή που περιγράφουμε δεν υπάρχει καμιά περίπτωση να μη συνοδευτεί από φάσεις διόρθωσης, ενδεχομένως και επιθετικού χαρακτήρα.
Ομως σήμερα η κατάσταση στο Χ.Α. έχει αρκετές ιδιαιτερότητες, με βασικότερη πως οι μετοχές των τραπεζών θεωρούνται υπερ-πουλημένες ακόμα και μετά την αντίδραση από τα χαμηλά, όπως επίσης πως υπάρχει πολύ πιο κοντινός ορίζοντας για
συμφωνία στο PSI. Ετσι, οι ενεργοί παίκτες όλων των προαναφερόμενων κατηγοριών έχουν ένα υπό μια έννοια «μαξιλάρι» ασφαλείας και αυτός είναι και ο λόγος που δεν διστάζουν να τοποθετηθούν και μέσω του Χρηματιστηρίου Παραγώγων, όπου παρεμπιπτόντως και εκεί οι ανοιχτές long θέσεις (open interest) αυξάνονται σημαντικά, τηρουμένων πάντα των αναλογιών.
Δυο τρόποι παιχνιδιού
Οσον αφορά τώρα το πώς πρέπει να κινηθεί κανείς αυτή την ώρα, οι επιλογές είναι δυο, μια πιο κερδοσκοπικής διάστασης, ή αλλιώς το ημερήσιο trading, και μια μικρότερης με ορίζοντα 10ημέρου. Οπως αναφέρουν οι πληροφορίες από τα dealing rooms, οι περισσότεροι συμφωνούν πως οι τραπεζικές μετοχές έχουν περιθώρια ανόδου περί του 5%, ενώ, όπως αναφέρθηκε στην αρχή, στη χρηματιστηριακή πιάτσα επικρατεί η θεωρία πως ο τίτλος της Εθνικής έχει μείνει πίσω και σύμφωνα με την ορολογία του χώρου «χρωστάει κίνηση». Που μπορεί να τη φέρει σε πρώτη φάση τουλάχιστον στην περιοχή των 2,25 ευρώ, όπου και θα μπουν υπό τις κατάλληλες πάντα προϋποθέσεις οι βάσεις για τα 2,85 ευρώ, που αποτελούν και τον «off the record» στόχο της αγοράς. Η συγκεκριμένη άποψη στηρίζεται στο γεγονός ότι με το σύνθημα της αντίδρασης στις 11 Γενάρη, τα επενδυτικά κέντρα του City εστίασαν περισσότερο στα χαρτιά της Alpha Bank, της Eurobank, αφήνοντας την Εθνική να περιμένει τη σειρά της ως πιο βαρύ και κατά συνέπεια πιο βραδυκίνητο χαρτί.
Την ίδια στιγμή brokers και αναλυτές επισημαίνουν πως η Εθνική είναι η μοναδική τράπεζα που θα γλιτώσει το Ταμείο Χρηματοπιστωτικής Σταθερότητας. Απαντες οι αναλυτές τονίζουν ότι η Εθνική Τράπεζα δεν αντιμετωπίζει λειτουργικά προβλήματα και ότι τα 2,25 δισ. ευρώ κεφάλαια που συγκέντρωσε πριν από έναν χρόνο περίπου αποδεικνύονται αυτή την περίοδο καθοριστικής σημασίας για την κεφαλαιακή επάρκεια του ομίλου (η καθαρή θέση του ομίλου ανέρχεται αυτή την περίοδο στα 8,5 δισ. ευρώ), αποδίδοντας, αν μη τι άλλο, τα εύσημα στη διοίκηση Ταμβακάκη. Την ίδια στιγμή, στο συρτάρι του διευθύνοντος συμβούλου του ομίλου, Απ. Ταμβακάκη, υπάρχουν αυτή τη στιγμή σχέδια που περιλαμβάνουν όλα τα ενδεχόμενα. Η τράπεζα άντλησε 1 δισ. ευρώ επιπλέον στο τέλος του 2011 μέσω αύξησης μετοχικού κεφαλαίου με προνομιούχες μετοχές υπέρ του Δημοσίου (1,350 δισ. ευρώ στο σύνολο), ενώ πριν 15 ημέρες συγκέντρωσε το ποσό των 300 εκατ. ευρώ από την προαιρετική δημόσια πρόταση για την απόκτηση μέρους ή συνόλου υφιστάμενων καλυμμένων ομολογιών και υβριδικών τίτλων,. Την ίδια στιγμή, ο σχεδιασμός για την πώληση του 20% - 30% της Finansbank, της θυγατρικής στην Τουρκία, παραμένει, με στόχο την άντληση 1 - 1,2 δισ. ευρώ,
Κάποιοι traders έχοντας στο μυαλό τους τα παραπάνω δεδομένα γυρίζουν βραχυπρόθεσμες θέσεις στη μετοχή, ενώ από την ώρα που θα ενεργοποιηθούν περισσότερα index funds, χαρτοφυλάκια δηλαδή που μοιράζουν τα προς τοποθέτηση κεφάλαιά τους αναλόγως του ειδικού βάρους του κάθε τίτλου που βάζουν στο καλάθι τους (baskets), θέλοντας και μη η Εθνική θα λάβει το μεγαλύτερο κομμάτι της ρευστότητας.

sofokleous10.gr